2025年上半年，在眾多新能源車企深陷“增收不增利”的困境時(shí)，賽力斯卻走出了一條“反向曲線”。在營(yíng)收微降的情況下，賽力斯凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，盈利水平創(chuàng)同期新高。

賽力斯成立于1986年，其原本是一家零部件和摩托車企業(yè)。2003年，賽力斯與東風(fēng)汽車集團(tuán)有限公司合資進(jìn)入汽車制造領(lǐng)域。2016年，賽力斯啟動(dòng)新能源汽車轉(zhuǎn)型，但并不成功。直至2021年，賽力斯與華為終端有限公司達(dá)成合作推出問界品牌，才逐漸扭轉(zhuǎn)局面。2024年賽力斯實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，2025年盈利能力又再度進(jìn)階。

財(cái)報(bào)顯示，賽力斯2025年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收624.02億元，同比下降4.06%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)高達(dá)29.41億元，同比暴增81.03%；扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)72.14%至24.74億元。

今年上半年，賽力斯累計(jì)銷售汽車19.86萬輛，同比下降15.77%；其中新能源汽車銷量為17.21萬輛，同比下降14.35%。

在營(yíng)收與銷量雙降的情況下，賽力斯凈利潤(rùn)卻逆勢(shì)大增。這背后主要得益于問界系列高端車型的爆發(fā)式增長(zhǎng)與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

2025年上半年，問界全系車型累計(jì)交付超14.7萬輛，其中6月單月交付超4.4萬輛，刷新問界月度交付量紀(jì)錄。具體來看：?jiǎn)柦鏜9上半年交付超6.2萬輛，穩(wěn)居50萬元級(jí)豪華車市場(chǎng)銷冠；4月份上市的問界M8交付超3.5萬輛，成為40萬元級(jí)銷量冠軍。兩款高端車型推動(dòng)問界品牌單車成交均價(jià)突破40萬元，遠(yuǎn)超行業(yè)主流新能源車型水平。

高溢價(jià)車型占比提升直接推動(dòng)綜合毛利率從24.06%躍升至28.93%，單車?yán)麧?rùn)空間顯著擴(kuò)大。以問界M9為例，其毛利率預(yù)計(jì)超35%，直接貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)超15億元。

當(dāng)多數(shù)車企陷入“以價(jià)換量-虧損擴(kuò)大”的惡性循環(huán)時(shí)，賽力斯借力華為渠道與技術(shù)賦能，以魔方平臺(tái)實(shí)現(xiàn)高端車型的快速迭代與成本管控，形成“技術(shù)投入-溢價(jià)能力-盈利增長(zhǎng)”的稀缺閉環(huán)。

不過值得注意的是，目前賽力斯在20-30萬元主流價(jià)格區(qū)間的產(chǎn)品布局相對(duì)薄弱，這一區(qū)間是國(guó)內(nèi)新能源汽車最大的增量市場(chǎng)，而賽力斯在此區(qū)間缺乏爆款車型，導(dǎo)致整體規(guī)模有待突破。這對(duì)企業(yè)來說既是挑戰(zhàn)又是機(jī)遇，未來通過持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，賽力斯有望實(shí)現(xiàn)規(guī)模突破，進(jìn)入更具韌性的成長(zhǎng)階段。